기업의 소유구조와 정보비대칭
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작성일 23-09-12 12:08
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일반적으로 투자자그룹 중 내부자, 기관투자자, 대주주 등이 일반투자자들로서는 접하기 어려운 사적정보에 수월하게 접근할 수 있는 것으로 알려져 있다 Jaffe (1978), Seyhun(1988, 1992) 등은 내부자들이 거래를 통하여 초과이득을 봄을 보여준다. 기업의소유구조와정보 , 기업의 소유구조와 정보비대칭경영경제레포트 ,
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기업의소유구조와정보
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특별한 정보를 가지지 않은 일반투자자의 입장에서 보면, 거래의 상대방이 우월한 정보를 가지고 있다는 것은 곧 거래를 통한 손실을 의미할 수 있다 Demsetz(1986)는 정보비대칭(information asymmetry)의 문제가 투자자들의 거래패턴에 영향을 주고, 결과적으로 주식의 요구수익률에도 큰 영향을 미친다고 설명(explanation)하였다. Alangar, Bathala, & Rao (1999)와 Bartove, Radhakrishnan, & Krinsky (2000)는 배당율공시, 이익공시 주변의 수익률을 검토한 결과, 공시자체가 갖는 정보effect가 기관투자자들의 지분이 높은 기업과 그렇지 않은 기업 사이에 다르게 나타남을 발견하였다. 그는 우월한 정보를 가지고 거래에 임하는 투자자들의 비중은 기업의 소유구조와 관련이 있으며, 다른 요인들을 통제한 상황에서 내부자의 지분이 큰 기업일수록 요구수익률이 높다고 하였다.
기업의 소유구조와 정보비대칭
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