금융기관의 위험
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작성일 23-01-21 10:36
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2) VaR 측정(測定)
① Delta-normal 평가법
- 포지션 가치와 기초적 시장가격의 관계가 선형적일 때 적용
- 기초적 시장가격 변화와 가격변화에 대한 포지션 가치의 민감도(델타)에 기초하여 포지션 가치변화를 계산하는 방법
ΔV = β0 * ΔS
- 과거자료(data)를 이용하여 기초적 시장가격의 변동성을 추정한 뒤 델타를 곱하여 포지션의 가치변화 추정
- advantage : 계산이 간단하고 용이함
- 단점
∘ 예기치 못한 갑작스러운 변동성을 반영 못함
∘ 실제 금융자산 수익률 분포의 “fat tail” 문제 미해결
② 완전가치평가법
- 포지션 가치와 기초적 시장가격의 관계가 비선형적일 때 적용
- 현재와 future 서로 다른 수준의 시장가격에 따른 포지션의 가치를 각각 계산하여 그 차이를 잠재적 손익으로 계산하는 방법
ΔV = V(S1)-V(S0)
▷ history(역사) 적 시뮬레이션방법
- 실증분포(empirical distribution)방법
∘ 과거의 시장가격 자료(data)들로부터 각 시점에서의 포트폴리오가치를 계산한 뒤,
이 포트폴리오가치들의 확률분포로부터 주어진 신뢰수준에 해당하는 VaR를
추정하는 방법
- Bootstrapping
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